提要：在加快推盘去化的同时，房企纷纷发行不同规模的地产债以缓解资金之渴，这也促成了近期地产债市的火热行情。而在偿债高峰期与疫情因素影响重叠之下，房企2020年初的偿债形势与资金链情况或许更为严峻，行业分化也将进一步加速。

　　本刊记者 张哲

　　随着疫情冲击房地产市场“见底”，对房企到位资金起着重要支撑作用的销售回款规模同比收缩明显，这对迎来2020年首个偿债高峰期的房地产行业而言无疑是个巨大打击。

　　在加快推盘去化的同时，房企纷纷发行不同规模的地产债以缓解资金之渴，这也促成了近期地产债市的火热行情。而在偿债高峰期与疫情因素影响重叠之下，房企2020年初的偿债形势与资金链情况或许更为严峻，行业分化也将进一步加速。

　　深圳林园投资董事长林园向《红周刊》记者表示，在“资产荒”背景下，短期境内地产债的利率不高但投资性价比较高，境外地产债能够带来更高的收益，不过也要警惕中小型房企高杠杆之下的资金链风险。

　　“资产荒”下 境内地产债性价比凸显

　　2月下旬，低迷的境内地产债市场迎来转折点，一级市场发行量和二级市场成交量都明显升温。

　　Wind数据显示，截至2月14日，房地产行业（申万）发行债券数量共计54只，发行金额共计约407.2亿元。去年同期的发行数量和发行规模则分别为125只和887.1亿元，分别同比下滑56.8%和54.1%。而仅2月份后两周，地产债发行数量为33只，发行金额达315.6亿元，分别较前两周（发行7只、发行金额42.7亿元）增长371.4%和639.1%。